Рынок акций - прогнозы аналитиков

Технический и фундаментальный анализ - специально от управляющего активами.

Среднесрочные аналитические материалы

Под среднесрочным периодом инвестирования будем понимать проведение инвестиционных операций сроком от 6 (шести) торговых дней до 3 (трёх) календарных месяцев. Источниками информации в данном разрезе являются технический и фундаментальный анализ в равной степени.

Рассмотрим обыкновенные акции ОАО "Сбербанк" по состоянию на 30.07.2010г.

Временной фактор подтверждает избыточную волатильность акции. Сбербанк стал аналогом РАО ЕЭС в своё время - бумага могла молниеносно как расти, так и падать буквально ни на чём на самых значительных объёмах среди фишек российских бирж. Необходимо тщательно оценить меру потенциального риска, которую несёт спекулятивная деятельность связаная со Сбербанком.

Фундаментальный анализ (кратко):

Рассмотрим общую ситуацию на рынке. Она такова:

1. Цены на нефть. Данный фактор один из самых существенных. Может ли цена на нефть выйти за текущием рамки в 70-80$ за баррель? Возможно. Но что будет способоствовать данному движению? Рост экономики Китая? Растёт, но как? Как в СССР - планово. Сказано - сделано ... Пик роста нефти приходился на закат клана Бушей. Теперь у руля стоит Обама и он не ратует за продолжение войны в Ирак. А при чём здесь Ирак, можете спросить Вы. В своё время он являлся одним из лидеров по экспорту нефти. Во время эскалации конфликта добыча и экспорт прикратились - именно это и явилось одним из ключевых факторов гипертрофированных цен на нефть.

2. Общая масса денег в мире. После кризиса некоторые известные нам международные инвестиционные компании рухнули. Правительства увеличило контроль за деятельностью инвестиционных банков. Понятие о рисках изменилось. Уровень займов снизился, что неминуемо ведёт к снижению инвестиционных денег. Если становится денег меньше, то и потенциал роста акций снижается, согласитесь.

3. Иностранные портфельные инвесторы. Международные инвестиционные фонды наперегонки спешат заверить мир, что Россия слишком недооценена при сопоставимых рисках других стран БРИК. С этим утверждением можно согласиться, однако: http://www.vedomosti.ru/finance/news/2010/07/30/1071080 - мы чётко видим, что доли крупнейших инвестиционных фондов УЖЕ достигли своих максимумов по инвестированию в Россию. Кто же будет ТЕПЕРЬ это всё, что они купили год-полтора назад (мы тогда во всю агитировали покупать акции) будет покупать? Вы? Искренне надеюсь, что чаша сия не постигнет Вас.

4. Доприватизация государственных предприятий. На текущей неделе Правительство РФ объявило о планах приватизации крупнейших компаний на примерную сумму 1 трлн.руб. Что это означает? Многие считают, что данный фактор - позитив. Несомненно, в долгосрочном периоде данные мероприятия в целом повысят ликвидность рынка. Что же нас ждёт в ближайшее время? Данные доли акций кому-то надо будет купить. Западные фонды, несомненно, проявят интерес к данным активам. Только 30млрд.$ из воздуха не возьмутся, а следовательно цены на акции, будут снижаться (предложение превышает спрос).

Технический анализ:

Исходные данные: день 30.07.2010г. Стоимость акции 84,4 руб.

Анализ волновым методом Эллиота: место нахождения дастоверно определить не удаётся, увы.

Анализ трендов: 18.01.2010г. возник нисходящий тренд (красная нисходящая прямая). На прошедшей неделе мы протестировали данный уровень сопротивления.

Анализ уровней фибоначчи: на недельном графике значения заслуживающие внимания для принятия решени об открытии коротких позиций не обнаружены. При предположении начала коррекции видим 61,8% - это цена 43,7.

Анализ трендового индикатора: На недельном графике чётко видно, что мы не пробили вверх индикатор и находимся под ним, что является показателем нисходящего движения.

Анализ теории гэпов: остался открытым гэп на 38,42 руб. и на 64,33руб. Последний гэп с большей вероятностью предстоит закрыть, нежели первый.

Анализ японских свечей: на недельном графике обозначено множество "Звёзд" и "Харами" - разворотные модели.

Анализ объёмов и цены: По сравнению с весной и летом объёмы значительно снизились (в 2-3 раза). Т.о. можно констатировать факт снижения интереса к бумаге (и к рынку в целом).

Первая цель - 53,02 руб. (потенциал падения 36,1%).

Вторая цель - 38,42 руб. (потенциал падения 54,8%)

Используя технический анализ, оцениваем вероятность:

роста в 25%,

боковое движение – 5%,

падение – 70%.

На основании проделанного анализа мы рекомендуем увеличить короткие позиции по акциям Сбербанка. (предыдущий прогноз не отменяется, а дополняется).

Архив

К оглавлению

Долгосрочные аналитические материалы

Под долгосрочным периодом инвестирования будем понимать проведение инвестиционных операций сроком от 3 (трёх) месяцев и более. В данном разрезе приоритет отдаётся фундаментальному анализу, техническому – в меньшей степени.

Уважаемые Дамы и господа, позвольте вам представить наш формириющийся стратегический долгосрочный портфель акций.

Наш среднесрочный прогноз по акциям ОАО "ГМК" очередной раз реализовался на 100%. Зафиксирован значительный доход. Часть средств среднесрочного портфеля мы переводим в долгосрочный в связи со значительным падением 2-3 эшелона и его потенциалом роста в перспективе.

В целях оценки фондового рынка мы использовали долгосрочные (недельные) графики акций второго и третьего эшелона и их экономические показатели в рамках технического и фундаментального анализа соответственно.

По состоянию на утро 02.07.2008г. рынок акций РФ находится в депрессивном состоянии после многодневного падения и потери дальнейшего роста. Именно данное время оптимально для формирования долгосрочного портфеля по перспективным бумагам.

Анализируемые акции. Технический анализ:

потери в стоимости составляют до 60%;
трёхлетние гэпы по многим бумагам закрыты;
индекс ММВБ значительно сильнее вырос в отличии от анализируемых объектов.

Фундаментальный анализ:

p/e находится в диапазоне от 7 до 11, что является отличными показателями (чем меньше, тем лучше - быстрее окупается производство);
рентабельность бизнеса составляет от 11% до 25%, что так же весьма положительно;
деятельность компаний в меньшей степени зависят от спекулятивных цен на сырьё, а в большей от экономического развития страны в целом, стабильна;
существуют перспективы приватизации Связьинвеста (телекоммуникационный сектор), смены развития в АФК Система и др.

На основании выше изложенных тезисных аргументов мы составили следующий портфель акций:

Телекоммуникационный сектор:

ОАО "Уралсвязьинформ";
ОАО "Сибирьтелеком";
ОАО "Южная телекоммуникационная компания" (планируется, ожидаем реализации прогнозной цены покупки).

2. Энергетический сектор:

ОАО "Мосэнерго".

3. Медиа индустрия:

АФК "Система".

4. Металлургия:

ВСМПО Ависма (ОАО "Верхнесалданск");
ОАО "ГМК Норильский никель" (планируется, ожидаем реализации прогнозной цены ПОКУПКИ).

5. Банки:

ОАО "Сберегательный банк Российской Федерации" (планируется, ожидаем реализации прогнозной цены покупки).

Нам известны цели, сроки, доли по секторам и акциям, вероятности реализации прогнозов, мы их преднамеренно не публикуем.

Архив

К оглавлению

Оценка геополитической и экономической ситуации

03.05.2011г.

Друзья, мир полон противоречий и сомнения кроются на каждом шагу, но что бы эффективно управлять активами нам необходимо выделить ключевые моменты и сделать компетентные выводы.

Существовал ли как таковой Усама бен Ладен?

скорее всего да.

Действительно ли убили Усаму бен Ладена?

если существовал, то скорее всего да.

Кто такой враг №1?

рассматривая в целом - это собирательный образ зла.

Чьи интересы он представлял?

ОАЭ? Пакистан? США? возможно.

Каково влияние фактора убийства лидера на мир?

в последние годы существовала постоянная угроза терроризма. клан Бушей был заинтересован в высоких ценах на нефть т.к. владел долей в добывающих компаниях и контрактах на добычу нефти. Власть сменилась. Обама декларировал смену политики, но действий не было. Только что мы стали свидетелями, по крайней мере, заявления, что намерения нового правительства - серьёзны и больше некем пугать американцев и нечем прикрывать свои крестовые походы.
в настоящее время в нефте открыты огромные позиции и они должны быть закрыты, т.к. одновроменно столько контрактов физически никому ненужно, а данный интерес крайне спекулятивен.

угроза терроризма снизилась и страхи инвесторов должны уменьшиться, а следовательно и котировки на нефть.
однако цена нефти ниже 40$ не упадёт, т.к. именно это значение выступает как долгосрочной поддержкой, так и себестомиостью её добычи в мире (на юге меньше, на севере больше).
например, г-н Кудрин считает, что цена будет на уровне 60$, мы полагаем, что возможно и меньше.

В связи с тем, что наш рынок сырьвой, а бюджет РФ формируется в основном из доходов поступающих от продажи нефти, то существует реальная опасность его сокращения и дефицита. В свою очередь данное негативное событие влечёт за собой уменьшение:

социальных программ;
долгосрочных стратегических инвестиционных программ;
прибыли компаний, а следовательно и их капитализаций.

Так же существуют ряд технических факторов указывающих на падение рынка акций на 30-50%, но в данном обзоре мы не будем их касаться. Картина достаточно очевидна уже как минимум 2-ю неделю.

Мы рекомендуем максимально закрыть длинные позиции, оставив лишь избранные и крайне недооценённые активы. Данный прогноз дан в рамках настоятельного совета покупки акций от 25.10.2008г. http://investtrust.ru/news/195/ - прошло 2,5 года. Нам известно, что лучшие западные фонды в среднем держат позиции 3 года - время пришло.

Архив

К оглавлению